截至2008年3月，必和必拓资本市值已经达到1,800亿美元，成为全球市
值最大的资源矿产公司。
综合媒体4月25日报道，必和必拓是全球最大的动力煤生产商及出口商，
同时是全球第三大铜生产商、全球三大镍生产商及出口商之一，重要的锌、铀
生产商，全球主要的原铝、氧化铝生产商之一，还是重要的石油和天然气生
产商。它的资产主要在南半球，客户却在北半球。
它有很多令人艳羡之处：有众多的矿产开发项目，以客户为中心的营销
策略，多样化贯穿于各个国家及商品市场，还有其他矿产资源公司没有的石
油产业。拥有资源和矿产可生产超过50年，并且有完美的成本曲线，还接近
亚洲这一需求最旺盛的市场。
必和必拓，是如何成就全球市值最大的资源矿业公司的，从其“战略金
字塔”似乎能揭示它的成长战略的所有驱动因素：底层是员工，上面是“运
营许可”（重视健康、安全、环境以及社区发展），再上面是世界级资产、
增值业务和财务实力与纪律，最上面是待开发的储备项目和成长选择比如并
购等方式。
合并和出售。1995年到2002年这7年，对全球矿业公司来说并不是个好
时代，下游对原材料的需求微缩，使矿产卖不出好价钱，很多时候还需要在
商定好的价格基础上给客户点回扣。而就在这些“糟糕”的日子要走到尽头
的时候，澳大利亚的一家矿业公司作出了足以影响他们数十年的决定：与另
一家矿业公司合并，并出售了下游的钢铁企业。
变身后的企业就是如今的必和必拓，由碧海壁公司（BHP）和比利顿公
司（Billiton）合并而成。碧海壁公司（BHP）持股58%，比利顿公司（Billiton）持股42%。
在合并之前，碧海壁公司（BHP）和比利顿公司（Billiton）就是两家高
度互补的公司，澳大利亚历史最悠久、规模最大的公司碧海壁公司（BHP）拥
有多样化的矿产组合，包括金属、石油、天然气和钢铁，以其在澳大利亚国
内外不断开发新业务而闻名；而比利顿公司（Billiton）则拥有一流的金属
和其他资源类资产组合，包括锰、铝、动力煤等，通过收购、扩建和开发新
项目，在全球矿业领域内以创新和严格的成本控制著称。
当时的合并，也为必和必拓能够在不到20年的时间里成为全球最大的资
源矿业公司打下了基础，与此同时，合并后的公司还作出了另一项重大决定
，将钢铁厂和船队等上下游业务剥离，集中核心业务在上游资源产品。当时
，不论是碧海壁公司（BHP）还是比利顿公司（Billiton），在长期的扩张过
程中都拥有自己的钢铁厂和船队，要下定全部放弃的决心，并不是一件容易
的事。
整合仍继续。合并成必和必拓后的并购活动并没有停止，2004年，必和
必拓又高价收购了当时在澳大利亚上市的矿产生产商西部矿业公司（WMC）。
如今，业界普遍认为，西部矿业公司的资产价值已经超过了400亿澳元，
因为经过深入勘探和开发，西部矿业公司的一个主要资产“奥林匹克大坝”
是世界上少有的同时拥有金、铜、铀三种金属的矿山，而且储量分别排名世
界第五、第四和第三。
在2007年，必和必拓新上任的首席执行官高瑞思（MariusKloppers）在
公司举行的年度大会上曾申明，必和必拓的战略就是把握产业链上游、降低
成本、拓展利润、推广出口型产品等等。而进一步提出的与矿业巨头力拓的
合并，则是上述战略的重要措施。
在2007年11月，必和必拓惊人地宣布，出价1,420亿美元，欲收购其竞争
对手世界第二大铁矿石公司力拓（RioTinto），之后又在2008年2月将价格提
高到1,736亿美元，如果交易达成，它将成为迄今为止全球最大的并购交易。
毫无疑问，在全球市场对从铁到黄金等各种商品的需求创出历史新高的
今天，两家企业的合并将帮助它们消化金属和其他原材料迅速上升的开采和
运输成本。这并不是因为原材料资源的缺乏，而是因为港口、铁路和其他运
输渠道遭遇了运力瓶颈，从而导致产品的运输被大大延迟。在澳大利亚，必
和必拓的很多矿山旁边就是力拓的矿山，而两家建造的铁路和港口，甚至已
经连接或重叠。因此，如果“两拓”合并后的新公司将产品从矿山运到世界
各地工厂的货运和物流环节将会更加顺畅。
尽管必和必拓的收购提议目前仍遭力拓董事会拒绝，但外界普遍认为，
必和必拓已经开了个头，收购成功基本没有悬念。如果两家公司合并，将产
生一家全球最大的铁矿石、铜、铝生产商，其中在全球铁矿石市场将占三分
之一以上的份额，此外，这家新能源巨头还将在煤炭、锌、钻石行业占据重
要地位，在世界六大洲均拥有矿山和油田。
而必和必拓与力拓的并购战也在促使其他大型矿业公司考虑进一步的整
合，以防自己被合并后的必和必拓/力拓领先太多。
如今的必和必拓，在全球20多个国家开展业务，合作伙伴超过90个，员
工约3.5万人，主要产品有铁矿石、煤、铜、铝、镍、石油、液化天然气、镁
、钻石等，这些矿产资源遍布澳洲、南美洲和非洲。2007年，公司实现营业
额475亿美元，可分配利润137亿美元，经营净现金流156亿美元，截至2008年
3月，公司资本市值已经达到1,800亿美元，成为全球市值最大的资源矿产公司。
